Всего две картины существенно подорвали чистую прибыль аукционного дома во втором квартале
Результаты Sotheby’s за второй квартал, опубликованные сегодня, иллюстрируют, насколько велика власть грузоотправителей и поручителей над аукционными домами на вершине рынка. И, если оставить в стороне маркетинговую ценность, аукционным домам не обязательно выгодно продавать высококлассные ценные работы. Действительно, всего две картины значительно подорвали чистую прибыль Sotheby’s во втором квартале.
Хотя общий объем продаж Sotheby’s вырос на 22% до 3,5 млрд долларов за первую половину 2018 года (до 30 июня), его прибыль снизилась на 23%, а чистая прибыль составила 50,8 млн долларов. Чистая прибыль за второй квартал составила 57,3 млн долларов, что на 26% меньше, чем в прошлом году (76,9 млн долларов). Аукционный дом заявил, что это частично связано с переносом части весенних распродаж в Гонконге на первый квартал 2018 года.
После объявления результатов цена акций Sotheby’s упала более чем на 10% (с 52,89 до 47,80 долларов) в первые пять минут после открытия Dow Jones, а затем выросла примерно до 50 долларов за акцию.
Высокое значение не равно большой прибыли
Основной причиной падения доходов стало резкое снижение рентабельности аукционного дома по комиссиям до 14,1% во втором квартале и 15% в первой половине 2018 года.
Причина? Во-первых, конкуренция между аукционными домами за лучшие партии означает, что продавец часто отказывается от комиссии, чтобы обеспечить работу или коллекцию (иногда продавец также получает часть премии покупателя). Во-вторых, согласно заявлению Sotheby's, премия покупателя также использовалась «для возмещения дефицита аукционных гарантий и комиссий, понесенных в связи с соглашениями о распределении рисков аукционных гарантий». Во время телефонного разговора о прибылях и убытках Майк Госс, финансовый директор Sotheby’s, сказал: «Во втором квартале 2018 года рынок произведений искусства был основан на конкурентных дорогостоящих партиях из фидуциарных источников, таких как поместья, фонды и благотворительные организации».
Это были всего две громкие гарантированные картины, которые между собой «уменьшили маржу аукционной комиссии Sotheby’s на 1.4% и 1,1% в течение трех и шести месяцев соответственно», - сказал Госс. Хотя Sotheby’s больше не комментирует и не называет рассматриваемые работы, нетрудно догадаться, что это были за работы.
По иронии судьбы, первая, пожалуй, самая дорогая картина, проданная на аукционе в этом году, - картина Амедео Модильяни «Ню кушетка» (sur le coté gauche, 1917), которая в мае в Нью-Йорке соскоблила свою низкую оценку в 150 миллионов долларов по единой ставке, продав ее стороннему покупателю без права отзыва. Несомненно, бескомпромиссный участник торгов получил какое-то финансовое вознаграждение за то, что гарантировал его в такой значительной сумме, - трудно представить, что они заплатили премию покупателя. Как заметил во время телеконференции исполнительный директор Sotheby’s Тэд Смит: «Это были самые дорогие лоты, которые были немного мягче, чем остальные. Адам Чинн, главный операционный директор Sotheby’s, сказал, что майский сезон в Нью-Йорке был «необычным» в том смысле, что продажа коллекции Рокфеллеров на Christie’s «добавила дополнительное конкурентное давление».
Вторая работа, скорее всего, была продана в июне в Лондоне: «Buste de Femme de Profil» Пикассо 1932 года. Работа была гарантирована собственными силами, но не оправдала неопубликованной предпродажной оценки в 45 миллионов долларов, выраженной в долларах, и была продана по единой цене в 27,3 миллиона фунтов стерлингов (36 миллионов долларов). Серьезный удар, приписываемый Смиту «ошибке ценообразования» (хотя он и не назвал рассматриваемую картину).
«Несколько ставок здесь или там оказали бы большое влияние на нашу маржу», - сказал Смит во время телефонного разговора. «Две картины, о которых мы постоянно говорим, я думаю, что они будут уникальными», - говорит Смит, хотя «будет трудно восстановить [утрату, понесенную] этими двумя картинами до конца года».
Причины быть веселым
На первый взгляд, год Sotheby’s пока что выглядит тусклым по сравнению с оптимистичными новостями, опубликованными его конкурентом Christie’s в июле, согласно которым общий объем продаж составил 2 фунта стерлингов.97 миллиардов (4 миллиарда долларов) на данный момент в 2018 году. Но реальность не так однозначна, поскольку частная компания Christie’s не обязана отчитываться о прибыли. А Christie’s напрямую конкурирует с Sotheby’s за лучшие партии. В частности, в свете продажи коллекции Рокфеллера за 614 миллионов фунтов стерлингов доход Christie также может быть не таким высоким, как кажется на первый взгляд, поскольку его комиссионные, несомненно, также сокращены.
Однако последние доходы дают акционерам Sotheby’s некоторый повод для оптимизма. Частные продажи выросли на 63% до 543 млн долларов в первой половине 2018 года, и в этом году около 30% покупателей были новичками в компании. Многие из этих новых покупателей пришли через онлайн-продажи, которые выросли на 30% по сравнению с прошлым годом и составили более 100 миллионов долларов. Бизнес аукционного дома в Азии также силен, как и у Christie’s: на азиатских клиентов приходится около трети мировых продаж, и они купили восемь из 20 лучших лотов, проданных на Sotheby’s в этом году.
Отражая оживление городского аукционного рынка за последний год, парижский аукционный дом Sotheby’s добился лучших результатов за первое полугодие с момента открытия французского арт-рынка в 2001 году. Этому результату помог аукционный дом, установивший новый рекорд для китайского фарфора, проданного во Франции - 19 миллионов долларов за фарфоровую вазу Yangcai Famille-Rose 18-го века, проданную в июне.
Однако во время сессии вопросов и ответов в конце сегодняшнего собрания по доходам Госс также упомянул о возможности сокращения штата. «Мы посмотрим на нашу численность персонала», - сказал он, но добавил, что любые сокращения, скорее всего, будут минимальными, «менее 2,5%».